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    核心提示：尚指出，“既要防止股權(quán)過(guò)度集中可能導(dǎo)致的大股東控制問(wèn)題，又要防止股權(quán)過(guò)度分散可能造成的內(nèi)部人控制問(wèn)題。”

“過(guò)去十年，銀行改革的重點(diǎn)是股份制改造，目前80%-90%的銀行已經(jīng)完成這一任務(wù)。下一階段，要抓住公司治理這個(gè)關(guān)鍵，重點(diǎn)完善有效制衡機(jī)制。”

9月16日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)主席尚福林公開(kāi)呼吁深化新一輪銀行改革，“強(qiáng)化有效制衡，完善公司治理”被擺在了首要位置。尚指出，“既要防止股權(quán)過(guò)度集中可能導(dǎo)致的大股東控制問(wèn)題，又要防止股權(quán)過(guò)度分散可能造成的內(nèi)部人控制問(wèn)題。”

“強(qiáng)化對(duì)股東行為的制衡”，這只是公司治理未來(lái)要突出的四大制衡之一。在國(guó)際投行頻頻唱空中國(guó)銀行業(yè)的當(dāng)口，16日，尚福林在銀行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員大會(huì)上高調(diào)呼吁深化銀行改革，頗具深意。尚的講話涉及公司治理改革、差異化競(jìng)爭(zhēng)、綜合化經(jīng)營(yíng)、金融創(chuàng)新、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露等六大方面。

對(duì)于當(dāng)下如火如荼的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，尚福林首提“柵欄原則”：由于一些表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)已與存貸款“互聯(lián)互通”，因此，需要對(duì)信貸類業(yè)務(wù)、理財(cái)類業(yè)務(wù)、代理類業(yè)務(wù)和有價(jià)證券投資類業(yè)務(wù)實(shí)行“柵欄”防護(hù)，并鼓勵(lì)在“柵欄”內(nèi)積極創(chuàng)新。

面對(duì)不斷膨脹的銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，尚福林重申，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)本質(zhì)上，是受投資人委托開(kāi)展的債權(quán)類直接融資業(yè)務(wù)。尚的講話還透露了9.08萬(wàn)億銀行理財(cái)產(chǎn)品，下一步監(jiān)管政策引導(dǎo)方向：

“可建立專營(yíng)機(jī)制，按照相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金募集、投放、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行嚴(yán)格管理，主要賺取管理費(fèi)，嚴(yán)禁利潤(rùn)分成，嚴(yán)禁風(fēng)險(xiǎn)兜底，嚴(yán)禁‘脫實(shí)向虛’。”尚福林表示。

在中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇看來(lái)，此番講話有諸多新意，比如在公司治理層面提出既要防一股獨(dú)大，又要防股權(quán)分散形成內(nèi)部人控制，既要防經(jīng)營(yíng)型董事會(huì)，又要防止會(huì)議董事會(huì)；在經(jīng)營(yíng)層面提出避免大而不強(qiáng)，全而不優(yōu)；針對(duì)混業(yè)經(jīng)營(yíng)、金融創(chuàng)新的趨勢(shì)，前瞻性地提出風(fēng)險(xiǎn)隔離、柵欄原則等監(jiān)管導(dǎo)向。

關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)“柵欄”防護(hù)

2012年以來(lái)，國(guó)際投行認(rèn)為，“影子銀行”成為懸掛在中國(guó)銀行業(yè)頭頂?shù)囊话堰_(dá)克摩利斯之劍。

國(guó)際金融危機(jī)亦以生動(dòng)教訓(xùn)表明，不同性質(zhì)的業(yè)務(wù)過(guò)度交叉，會(huì)加劇風(fēng)險(xiǎn)隱匿、轉(zhuǎn)移和傳染。

在尚福林看來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)有必要吸收西方各國(guó)后金融危機(jī)時(shí)代提出的“結(jié)構(gòu)性改革方案”，即為需要保護(hù)的業(yè)務(wù)設(shè)置“柵欄”，防止“柵欄”內(nèi)外業(yè)務(wù)高度關(guān)聯(lián)，以保護(hù)存款人、納稅人利益不受損害。

在中國(guó)，設(shè)置“柵欄”防護(hù)，這一監(jiān)管手段有必要延伸至近年來(lái)蓬勃興起的表外創(chuàng)新業(yè)務(wù)，即信貸類、理財(cái)類、代理類和有價(jià)證券投資類業(yè)務(wù)。

首先，信貸類業(yè)務(wù)創(chuàng)新，尚福林指出，信貸業(yè)務(wù)本質(zhì)上，是銀行吸收存款、發(fā)放貸款并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的信用創(chuàng)造活動(dòng)，主要賺取利差，因此，要按照風(fēng)險(xiǎn)管理和承受能力，設(shè)定業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模。

“對(duì)本質(zhì)上屬于信貸的任何業(yè)務(wù)創(chuàng)新，都必須嚴(yán)格按信貸標(biāo)準(zhǔn)管理，且不能附加不合理?xiàng)l件，不能違規(guī)亂收費(fèi)。”他說(shuō)。

這恰是2013年4月針對(duì)銀行理財(cái)資金投資運(yùn)作出臺(tái)8號(hào)文的邏輯——商業(yè)銀行應(yīng)比照自營(yíng)貸款管理流程，對(duì)非標(biāo)資產(chǎn)投資進(jìn)行投前盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)審查和投后風(fēng)險(xiǎn)管理。

其次，對(duì)于9.08萬(wàn)億銀行理財(cái)業(yè)務(wù)，尚福林表示，可建立專營(yíng)機(jī)制，按相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)資金募集、投放、風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行嚴(yán)格管理，主要賺取管理費(fèi)，嚴(yán)禁利潤(rùn)分成，嚴(yán)禁風(fēng)險(xiǎn)兜底，嚴(yán)禁“脫實(shí)向虛”。

進(jìn)一步講，理財(cái)業(yè)務(wù)要實(shí)行歸口業(yè)務(wù)管理、專戶資金管理、專門統(tǒng)計(jì)核算，確保理財(cái)產(chǎn)品資金來(lái)源和運(yùn)用一一對(duì)應(yīng)、期限一一對(duì)應(yīng)。這與8號(hào)文不謀而合。

“在‘柵欄’內(nèi)，探索理財(cái)業(yè)務(wù)有效服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新產(chǎn)品、新模式，推動(dòng)理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)范化、規(guī)模化發(fā)展，逐步成長(zhǎng)為銀行常規(guī)重點(diǎn)業(yè)務(wù)。”尚福林表示。

銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任王巖岫透露，截至目前，9.08萬(wàn)億銀行理財(cái)產(chǎn)品中，非標(biāo)債券類產(chǎn)品已降至29%，“8號(hào)文要求非標(biāo)類產(chǎn)品占比最高不能超過(guò)35%（或銀行總資產(chǎn)的4%）。”

再次，針對(duì)代理業(yè)務(wù)創(chuàng)新，尚福林表示，要做好與信貸、理財(cái)、投資等業(yè)務(wù)的“柵欄”隔離，嚴(yán)禁“飛單”銷售，嚴(yán)格收費(fèi)管理，嚴(yán)防責(zé)任關(guān)聯(lián)和風(fēng)險(xiǎn)兜底。在此基礎(chǔ)上，可以探索與多種金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展多個(gè)產(chǎn)品的代銷合作。

至于有價(jià)證券投資業(yè)務(wù)創(chuàng)新、，尚福林認(rèn)為，此類業(yè)務(wù)極易放大風(fēng)險(xiǎn)，必須嚴(yán)格設(shè)定自營(yíng)交易種類和限額，并在限定范圍內(nèi)重點(diǎn)投向資本占用少、流動(dòng)性強(qiáng)的證券品種。

綜合化經(jīng)營(yíng)“三隔離”原則

近年來(lái)，綜合化經(jīng)營(yíng)勢(shì)不可擋，監(jiān)管沖突和監(jiān)管空白已成為擺在更高決策層面前的一道難題。

9月16日，尚福林明確提出，綜合化經(jīng)營(yíng)是一把“雙刃劍”，既可能帶來(lái)服務(wù)能力、整體效益和競(jìng)爭(zhēng)力提高的好處，也可能帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)傳染性、復(fù)雜性、破壞性加大等問(wèn)題。

背后的邏輯是，綜合化經(jīng)營(yíng)深化不改分業(yè)監(jiān)管大格局。尚福林為此設(shè)置了三大“隔離”原則：機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)和退出三大隔離。

所謂機(jī)構(gòu)隔離，重要一點(diǎn)要“明確與子公司之間管理職務(wù)不得兼任，以增進(jìn)子公司的公司治理獨(dú)立性。明確對(duì)子公司的責(zé)任底線，鎖定風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任上限。”

而業(yè)務(wù)隔離，則是指合理設(shè)定子公司的業(yè)務(wù)職能、市場(chǎng)定位、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。明確與子公司之間按照市場(chǎng)原則進(jìn)行交易，相關(guān)業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)、價(jià)格和收費(fèi)不得優(yōu)于獨(dú)立第三方。

至于退出隔離，早在2011年，銀監(jiān)會(huì)就出臺(tái)過(guò)類似政策，即在一定時(shí)期內(nèi)，如果子公司的資本回報(bào)率和資產(chǎn)回報(bào)率達(dá)不到所在行業(yè)平均水平，商業(yè)銀行要主動(dòng)退出，防止子公司經(jīng)營(yíng)不善影響銀行整體盈利能力。

2011年起，銀監(jiān)會(huì)便著手建立綜合化經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)主動(dòng)試點(diǎn)退出機(jī)制，當(dāng)時(shí)規(guī)定的寬限期是五至七年。

“如果子公司發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)事件，集團(tuán)應(yīng)嚴(yán)格明晰其風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任界限，避免風(fēng)險(xiǎn)兜底，防止風(fēng)險(xiǎn)蔓延引發(fā)更大的問(wèn)題。”尚福林指出。

一位監(jiān)管中層告訴記者，有效地并表管理是開(kāi)展綜合經(jīng)營(yíng)和跨境發(fā)展的先決條件。求全求大的盲目擴(kuò)張，只能繁生出靠母行、靠關(guān)聯(lián)的附庸型和包袱型機(jī)構(gòu)，甚至產(chǎn)生集團(tuán)的潰壩隱患。

9月16日，尚福林提到的六大改革舉措中，也強(qiáng)調(diào)要強(qiáng)化集團(tuán)并表，“設(shè)定全口徑大額風(fēng)險(xiǎn)暴露限額和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，嚴(yán)格控制整體杠桿水平和總體風(fēng)險(xiǎn)水平。”