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　　西盟斯倫敦辦公室金融服務(wù)部門合伙人

　　成熟的LP在投資一個新的地區(qū)或資產(chǎn)類別時，會希望投資的GP團隊在該領(lǐng)域有其獨到之處。如果中國的GP有非常好的業(yè)績表現(xiàn)和管理制度，這樣的基金通常能夠獲得歐洲LP的信任。

　　總的來說，歐洲的投資人都認為中國是一個較為新興的市場，多數(shù)的LP對中國市場都是陌生的。歐洲LP和中國GP之間正處在一個建立信任的階段。

　　LP對PE基金的投資標準在不同地區(qū)既有差異之處,亦有相同之處。差異在于LP對不同地區(qū)、不同策略的PE基金的選擇，相同之處則在于對基金管理透明度的要求和利益分配機制合理性的考量。

　　從條款上看，此前LP主要關(guān)注經(jīng)濟方面的條款，如管理費、附帶收益等。如今，他們則希望整個基金的結(jié)構(gòu)和管理能夠更為均衡，并希望更多地參與到基金的管理中。這種選擇并非因為他們想控制基金，而是希望基金的結(jié)構(gòu)能夠更為透明，便于更好地了解GP團隊的投資。

　　目前歐洲有很多PE基金正在募集中，每只基金募集完成所需的時間較長，往往需要12-18個月。但另一方面，LP的出資能力也有很大提高，過去很多出資都在100萬歐元左右，現(xiàn)在則有很多1億歐元或者5000萬歐元的出資。LP希望所投資的基金更能滿足自身的資金配置需求，這也是現(xiàn)在出現(xiàn)越來越多的專戶理財?shù)脑�因�?/SPAN>

　　LP對任何GP團隊的盡職調(diào)查包括法律方面和運營方面。LP在法律方面的盡職調(diào)查可以通過西盟斯等律師事務(wù)所完成，而運營方面的盡職調(diào)查則相對復(fù)雜，需要從多個層面考察。歐洲LP在考察歐洲GP設(shè)立的歐洲基金時，出于對環(huán)境的了解，較容易對投資風險進行考察;而在投資中國等新興市場的GP團隊考察時，則需進行包括政治、運營和市場等方面的額外的風險考察。因此，投資FOFs對幫助投資人在不熟悉的地區(qū)和行業(yè)進行投資方面有非常重要的作用。

　　FOFs可以提供很多有特色的服務(wù)，比如，FOFs可以看多個GP團隊的業(yè)績表現(xiàn)，并參與PE二級市場交易和獲得跟投機會。這些都讓LP覺得物有所值。而PE基金的GP團隊也相對青睞FOFs的投資，因為他們只需要和FOFs打交道，而非同時維護過多LP關(guān)系。