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中小板上市公司現(xiàn)身說(shuō)法本土上市具有多重優(yōu)勢(shì)

錄入日期：2006年7月21日出處：中證網(wǎng) 【編輯錄入：本站網(wǎng)編】

本報(bào)記者徐晏家華陳雪深圳報(bào)道
　　
　　從兩年前上市的大族激光、成霖股份，到恢復(fù)新股發(fā)行后新上市的同洲電子、得潤(rùn)電子，雖然每家登陸中小板的企業(yè)經(jīng)歷有所不同，但上市的確給公司帶來(lái)了巨大的變化。

　　決定了上不上市，接下來(lái)就是到哪里上市的問(wèn)題。在很多人眼里，國(guó)內(nèi)上市也許沒(méi)有海外上市的“光環(huán)”奪目，但在中小板上市公司眼里，在中小板上市，比到海外上市來(lái)得更“實(shí)在”些。

　　上市：讓公司價(jià)值量化

　　在深圳證監(jiān)局日前舉行的一次關(guān)于上市的座談會(huì)上，得潤(rùn)電子董秘梁發(fā)柱說(shuō)，上市除了為企業(yè)帶來(lái)資金、完善了法人治理結(jié)構(gòu)，更為重要的是，上市為企業(yè)的品牌建設(shè)帶來(lái)了巨大的效益。通過(guò)上市，把公司展示給普通投資者和機(jī)構(gòu)投資者，這些投資者不僅投資了公司的股票，還有可能成為公司的客戶(hù)。

　　同洲電子董秘王云峰說(shuō)：公司上市以后，整體形象顯著提高，品牌知名度、美譽(yù)度也大幅提升，對(duì)公司利用自身品牌拓展市場(chǎng)非常有利。大族激光董秘胡殿君介紹說(shuō)，大族激光上市后，公司的投資者咨詢(xún)電話(huà)常常接到咨詢(xún)產(chǎn)品、甚至訂產(chǎn)品的電話(huà)。相比同行業(yè)未上市公司，大族激光顯然在品牌方面占有優(yōu)勢(shì)。

　　上市還極大地增強(qiáng)了公司的融資能力，為公司的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了便利條件。王云峰回憶說(shuō)，2004年前，許多銀行因考慮公司的負(fù)債率過(guò)高，都不愿給予貸款支持，直至公司過(guò)會(huì)后，融資渠道拓寬，供應(yīng)商、銀行才恢復(fù)對(duì)公司的信心。

　　胡殿君強(qiáng)調(diào)說(shuō)，上市使企業(yè)的價(jià)值得到更好的體現(xiàn)。在上市前，企業(yè)的價(jià)值是通過(guò)凈資產(chǎn)體現(xiàn)的，而上市后、尤其是全流通后，是由市值體現(xiàn)的。大族激光現(xiàn)在的市值已達(dá)到30億。

　　A股市場(chǎng)具三大優(yōu)勢(shì)

　　參加座談會(huì)的人士分析說(shuō)，相比境外資本市場(chǎng)，境內(nèi)上市有諸多優(yōu)點(diǎn)，比如本土化、發(fā)行費(fèi)用低、發(fā)行市盈率高等。國(guó)際市場(chǎng)雖然具有融資額度大、二次融資容易、發(fā)行時(shí)間較短等優(yōu)點(diǎn)，但同時(shí)也具有發(fā)行費(fèi)用高、公司結(jié)構(gòu)復(fù)雜、投資者關(guān)注程度低等缺點(diǎn)。

　　發(fā)行市盈率的高低，直接影響到企業(yè)籌資額的多少。A股發(fā)行市盈率幾乎相當(dāng)于境外市場(chǎng)的2倍。比如，中工國(guó)際發(fā)行市盈率為19.83倍；同洲電子為24.32倍；得潤(rùn)電子為29.33倍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全流通前發(fā)行的50家中小板企業(yè)的平均發(fā)行市盈率為19.93倍，而同期境內(nèi)企業(yè)到香港主板上市的平均發(fā)行市盈率為10.49倍，香港創(chuàng)業(yè)板為8倍左右，2005年到英國(guó)AIM市場(chǎng)發(fā)行的中國(guó)境內(nèi)企業(yè)平均市盈率為12倍。這樣看來(lái)，企業(yè)發(fā)行同樣數(shù)量的股票，在A股市場(chǎng)能籌到的資金幾乎比海外市場(chǎng)多一倍。

　　從費(fèi)用上看，無(wú)論是上市費(fèi)用還是上市后的固定費(fèi)用，境內(nèi)都比境外交易所要低得多。中國(guó)企業(yè)在不同市場(chǎng)的平均發(fā)行成本統(tǒng)計(jì)顯示，中小板平均發(fā)行成本為籌資額的4％至8％，香港創(chuàng)業(yè)板為10％至20％，納斯達(dá)克約為中小板的3至4倍。

　　據(jù)與會(huì)的創(chuàng)投公司代表介紹，于今年5月開(kāi)始實(shí)施的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》使國(guó)內(nèi)企業(yè)在A股上市更為容易，比如：取消了IPO輔導(dǎo)期一年，可由券商投行根據(jù)企業(yè)情況決定，最短可在3個(gè)月左右；取消了籌資額不得超過(guò)凈資產(chǎn)兩倍的規(guī)定；財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求降低為三年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于3000萬(wàn)即可。

　　因此，與會(huì)人士認(rèn)為，如果不是融資需求量特別大的超大型企業(yè)或主要業(yè)務(wù)均在海外市場(chǎng)的少數(shù)企業(yè)，對(duì)于一般企業(yè)而言，A股上市才是更好的選擇。而對(duì)于高速發(fā)展中的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，深交所中小板市場(chǎng)則是最佳選擇。據(jù)透露，已經(jīng)有不少原準(zhǔn)備赴境外上市的企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)。

　　國(guó)內(nèi)上市吸引更多“眼球”

　　幾家上市公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人都強(qiáng)調(diào)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上市還占盡地利優(yōu)勢(shì)。企業(yè)選擇在A股市場(chǎng)上市，將可以獲得投資者更多的關(guān)注，其換手率水平明顯高于境外市場(chǎng)，交投比境外市場(chǎng)更為活躍。得潤(rùn)電子董秘梁發(fā)柱表示，公司選擇中小板上市，就是因?yàn)楣驹O(shè)在深圳、客戶(hù)群在國(guó)內(nèi)，同時(shí)考慮到香港創(chuàng)業(yè)板交投不活躍，公司自然不會(huì)舍近求遠(yuǎn)。考慮到這些因素，深圳市沃爾核材料股份公司副總經(jīng)理陳莉表示，公司也準(zhǔn)備選擇在中小板上市。此外她還認(rèn)為，企業(yè)選擇境外上市，還將面臨眾多的法律問(wèn)題和法律風(fēng)險(xiǎn)。

　　在業(yè)界人士的眼里，深圳的企業(yè)“含金量”頗高，因?yàn)樗麄兒芏喽季哂凶约旱膶?zhuān)利、有自主創(chuàng)新能力，管理較規(guī)范、注重基礎(chǔ)管理的建設(shè)，具有國(guó)際視野，放眼國(guó)際市場(chǎng)。深圳創(chuàng)新投高級(jí)經(jīng)理金燕認(rèn)為，深圳是全國(guó)中小企業(yè)最多的地方，深圳的中小企業(yè)的創(chuàng)新精神也最強(qiáng)。與會(huì)的創(chuàng)投代表均表示，他們將會(huì)加大對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的投資力度，并加快已投資企業(yè)的上市培育進(jìn)程，為A股市場(chǎng)特別是中小企業(yè)板提供優(yōu)質(zhì)上市資源。

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